哪吒汽车至暗时刻：从新势力销冠到破产重整的生死60天
2025年6月11日，上海虹桥商务区的一栋办公楼前，数十名哪吒汽车员工围堵CEO方运舟讨薪的视频在社交媒体刷屏。员工们手持“还我血汗钱”的标语，控诉公司拖欠工资数月、社保断缴，而方运舟一句“走法律程序”的冷淡回应，彻底点燃了公众情绪。更戏剧性的是，次日（6月12日）哪吒汽车新总部即被物业强制退租，全员被迫居家办公，门禁失效——这家曾年销15万辆的“新势力销冠”彻底停摆。四十八小时后，浙江省嘉兴市中级人民法院正式公告受理合众新能源（哪吒母公司）破产重整，标志着其进入司法倒计时。
哪吒汽车
一、崩塌进行时：半个月内的致命连环爆雷
破产司法程序启动：6月13日，法院正式受理破产重整申请，指定浙江子城律师事务所为管理人。此前5月13日，上海禹形广告公司以拖欠531万元广告费为由申请破产审查，成为压垮骆驼的最后一根稻草。法院执行时更发现其账户现金仅剩454元，连215万元欠税都无力支付。
员工生计崩盘：欠薪总额达4亿元，涉及超3000名员工，人均被欠10万元。在职员工薪资减半、公积金停缴，部分仅发2690元“留守费”。三次集体讨薪未果后，桐乡工厂焊工在失业证明背面写下“女儿补习费拖欠两学期，愿以厂服抵薪”，道尽底层绝望。
供应链全面断裂：拖欠供应商货款超60亿元，宁德时代、博世等核心伙伴终止合作。134家供应商被迫签署“20亿债转股”协议，却被业内讥为“废纸合同”——70%债权转为股权后需锁仓三年。20余家经销商聚集桐乡工厂维权，控诉“打款千万却收不到车，银行追债、客户起诉”。
车主沦为“数字难民”：全国4S店73%停摆，43万车主陷入“车机断联、维修无门”困境。5月初爆发“断网危机”：APP瘫痪导致远程控车失效、导航数据停滞、蓝牙钥匙失灵。杭州车主因断网被困地下车库，最终冒险从后备厢逃生；义乌车主因当地6家门店退网，故障车停放三周无配件可换。车主自发组建“自救群”，通过二手配件地图、民间维修指南维系基础使用。
二、溃败根源：战略失焦、资金枯竭与管理失控的三重绞杀
1. 战略摇摆：低端路径依赖与高端化幻灭
低价冲量反噬盈利：早期凭借哪吒V（5.99万元）等车型主攻网约车和下沉市场，2022年以15.2万辆登顶销冠。但低价策略导致毛利率长期为负，三年累计亏损183亿元，相当于每卖一辆车亏8万元。
高端化豪赌溃败：2023年仓促推出售价20-30万元的哪吒S和GT，试图品牌升级。但因技术力不足、品牌认知薄弱，哪吒S月销不足千辆，GT车型昙花一现。最终陷入“低端不盈利、高端无份额”的死局，2024年销量腰斩至6.45万辆，2025年1月仅售110辆，同比暴跌97.76%。
2. 资金链彻底断裂：融资断档与“毒药式”自救
E轮融资流产：计划募资40亿-45亿元，领投方要求“化解30亿债务”才肯注资。3月债转股仅达成20亿，缺口超10亿导致融资流产。
海外“孤岛”难救主：泰国子公司获100亿泰铢（约21.5亿元）授信，计划7月启动哪吒X本地化生产。但5月海外总裁周江及团队高管离职，东南亚售后中断，泰国战略沦为泡影。
3. 技术与管理双短板
智能化全面掉队：研发费用率仅5.2%（行业平均12%），专利申报连续8个月为零。当竞品普及城市NOA时，哪吒仅一款车型搭载激光雷达，无图智驾完全缺失。
治理结构失控：创始人方运舟与原CEO张勇战略分歧公开化（技术派vs销量派），国资股东合计持股超35%却决策低效，承诺的50亿元输血迟迟未到位。2024年周鸿祎曾在直播中怒斥张勇：“你什么都不明白！能不能学学雷军？”。
三、行业警示：哪吒式困局绝非孤例
哪吒的崩塌揭示新能源淘汰赛进入深水区：
“低价冲量-资本续命-技术掉队-资金断裂”的死亡循环正在复制。2024年威马、高合、极越等超10家新势力退场，印证缺乏技术护城河与现金流的企业终将出局。
过度依赖B端市场（网约车、租赁）埋下信任雷暴。当特斯拉Model 3降至22万元、比亚迪海鸥杀入5万元区间，B端依赖型企业抗风险能力急剧弱化。
智能汽车“全生命周期服务”承诺成空谈。车企取消实体按键、机械门把手，将基础功能云端化，却未建立容灾备份体系。一旦服务器崩溃或企业停摆，车辆即沦为“电子砖块”。
终局猜想：重整或清算，40万车主权益何去何从？
目前两条路径尚存理论可能：
1）重整求生：若引入战投并剥离非核心资产，或可恢复部分产能。但需解决60亿债务、重建供应链、赎回车主信任，难度堪比登天。
2）清算退场：国资股东主导资产分割，泰国工厂或被收购，国内售后“转包”第三方。但车主权益保障恐成无解难题——南宁车主发现官方网点招牌已换，质保形同虚设；更有人收到第三方短信，疑为厂家贩卖用户隐私“转包”售后。
结语：狂飙时代的残酷注脚
从“我命由我不由天”的壮志，到账户仅剩454元的绝境，哪吒汽车的坠落仅用了三年。其兴衰印证了新能源竞争已从资本蛮荒转向技术、效率、现金流的铁三角博弈。当桐乡工厂的维权横幅在雨水中晕染，当泰国团队的越洋讨薪邮件石沉大海，这场崩塌中最刺痛的，不仅是228亿融资灰飞烟灭，更是40万车主沦为“技术弃民”、3000员工生计无着的现实之殇。
一位哪吒S车主在论坛留言：“曾经向20个朋友推荐哪吒，如今成了最大的笑话。”
而笑话背后，中国新能源汽车的淘汰赛，才刚刚吹响终局的哨音。
